لزوم تقویت ساختار اجرایی، مدیریتی و نظارتی صندوقهای سرمایهگذاری بزرگ
تاریخ انتشار: ۵ اردیبهشت, ۱۳۹۷ - آخرین بروز رسانی : ۵ اردیبهشت, ۱۳۹۷
جناب آقای دکتر سعیدی رئیس سابق هیات مدیره و معاون سابق نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار یادداشتی را برای دوره اول “کتاب صندوقهای سرمایهگذاری” مرقوم فرمودند که به جهت اهمیت موضوع، در ادامه برای مخاطبین رساممگ منتشر میشود:
الگوی توسعه و رشد صندوقهای سرمایهگذاری به خوبی گواه این موضوع است که در صورت فراهم شدن چارچوب مقرراتی و تسهیل شرایط فعالیت نهادهای مالی، میتوان تا حد زیادی موفقیت آنها را تضمین کرد. پس از آنکه در قانون بازار اوراق بهادار مصوب سال ۱۳۸۴ مجلس شورای اسلامی، انواع نهادهای مالی از جمله صندوقهای سرمایهگذاری تعریف و به رسمیت شمرده شدند، در قانون توسعه ابزارها و نهادهای مالی (۱۳۸۸) مصوب مجلس شورای اسلامی تسهیلات قانونی بیشتری برای توسعه این صندوقها اعمال گردید و سازمان بورس و اوراق بهادار نیز در همین راستا با همکاری ذینفعان و فعالان بازار سرمایه مقررات لازم برای فعالیت صندوقهای سرمایهگذاری را تدوین و طی چند مرحله بر اساس بازخوردهای دریافتی مورد اصلاح و بازنگری قرار داد. چنانچه آمار و اطلاعات تایید میکند صندوقهای سرمایهگذاری در جذب منابع و سرمایهگذاران و همچنین کسب بازدهی بسیار موفق عمل کردهاند و با ارزش دارایی تحت مدیریت در حدود ۱٫۵۰۰ هزار میلیارد ریال به یکی از بخشهای مهم بازار مالی کشور تبدیل شدهاند که عملکرد و فعالیت آنها تاثیرگذاری بالایی در بازار سرمایه و حتی بازار پول دارد.
در حال حاضر ۴۶ صندوق سرمایهگذاری با اندازه بزرگتر از ۱٫۰۰۰ میلیارد ریال و ۲۲ صندوق سرمایهگذاری بزرگتر از ۱۰٫۰۰۰ میلیارد ریال در حال فعالیت هستند که موضوع بسیار امیدوارکنندهای است و دورنمای روشنی را برای آینده آنها نشان میدهد. با این حال موضوعی که باید به آن توجه شود، اهمیت نظارت جدیتر در مورد صندوقهای سرمایهگذاری بویژه صندوقهای با اندازه بزرگ است. مسلماً برای صندوقهای سرمایهگذاری با اندازه بزرگ که دارای منابع تحت مدیریت بیشتر و فراوانی سرمایهگذاران بالاتر و گردش منابع بالاتری هستند باید الزامات اجرایی، مدیریتی و نظارتی بیشتری درنظرگرفته شود تا اطمینان لازم از صحت عملکرد و فعالیت آنها حاصل گردد.
صندوقهای سرمایهگذاری دارای ساختار اداری، مدیریتی و نظارتی خاصی هستند که باید متناسب با اندازه و گستردگی فعالیت آنها تغییر توسعه پیدا کند. به نحوی که هرچه اندازه صندوق بزرگتر شود، الزامات آن هم سختگیرانهتر شود. صندوقهای سرمایهگذاری بزرگ در حال حاضر منابع بسیار بزرگی را اداره میکنند و لازم است برای آنها ساختار اجرایی و مدیریتی مستقل و کافی در نظر گرفته شود. به عبارتی صندوقی که اندازه آن بزرگتر از ۱٫۰۰۰ میلیارد ریال شود باید نیروی کارشناسی و تحلیلگری مستقل و تمام وقت بیشتری در اختیار داشته باشد. لازم است صندوقهای سرمایهگذاری براساس ارزش داراییهای تحت مدیریت و نیز تعداد دارندگان گواهی سرمایهگذاری صندوق، تعداد مشخصی نیروی اداری و کارشناسی تمام وقت را برای اداره صندوق تخصیص دهند. همچنین باید برای صندوقهای بزرگ تخصیص مکان فیزیکی مجزا و مستقل در نظر گرفته شود. از همه مهمتر سیستم حسابداری و بازرسی و حسابرسی است که باید برای صندوقهای بزرگ تقویت شود. مسلماً صندوقهای با ارزش دارایی تحت مدیریت بیش از ۱٫۰۰۰ میلیارد ریال باید دارای تعداد مناسبی حسابدار مستقل و تمام وقت و نیز سیستم حسابداری قوی باشد تا مدیریت روزانه حسابها و گردش آنها با دقت ثبت و نگهداری شود و اطلاعات به سرعت بهروز گردد. بعلاوه انتخاب موسسه حسابرسی صندوقهای بزرگ و گزارش حسابرسی آنها نیز الزامات بیشتری درنظر گرفته شود.
بعلاوه لازم است به تدریج استقلال صندوقهای سرمایهگذاری بزرگ از ارکان صندوق (بویژه مدیر سرمایهگذاری آنها) بیشتر حفظ گردد و احتمال سوء استفادههای احتمالی از منابع مالی بزرگ آنها از بین برود. کاهش وابستگی صندوقهای سرمایهگذاری بزرگ به بهبود سیستم مدیریت ریسک این نهادها کمک میکند و از تجمع ریسکهای مختلف پیرامون یک نهاد مالی خاص جلوگیری میکند. به عنوان مثال وقتی یک شرکت تامین سرمایه متعهد پذیرهنویسی یا بازارگردان اوراق با درآمد ثابت باشد و همزمان مدیر سرمایهگذاری یک صندوق سرمایهگذاری هم باشد که بخشی از اوراق را خریداری میکند، بخش زیادی از ریسک یک اوراق خاص در یک مجموعه قرار میگیرد که با اصل تنوعبخشی در تناقض جدی خواهد بود.
بنابراین با افزایش تنوع صندوقهای سرمایهگذاری و بزرگ شدن اندازه داراییهای تحت مدیریت آنها ضروری است که با همکاری ذینفعان بازار سرمایه چارچوب فعالیت آنها نیز بر اساس اندازه کوچک، متوسط و بزرگ تغییر یابد. این چارچوب جدید میتواند رویکرد حمایتی به صندوقهای کوچک داشته باشد تا زمینه رشد آنها فراهم گردد و همزمان نظارت و مدیریت صندوقهای بزرگ را تقویت نماید تا اعتماد سرمایهگذاران را بیشتر جلب نماید.
ثبت نظر شما
نظرات کاربران